Китайский юань завершает 2025 год с лучшей годовой динамикой за последние пять лет. По данным агентства Bloomberg, растущий оптимизм вокруг активов и экономических перспектив КН перевешивает опасения, связанные с очередным витком торговой напряженности с США.
Офшорный юань (CNH) укрепился к доллару почти на 4% с начала года. Рост стал результатом целенаправленной поддержки валюты китайскими властями через механизм ежедневных фиксингов, притока иностранного капитала на фондовый рынок КНР и общего ослабления американской валюты. Многие аналитики сохраняют оптимистичный взгляд на юань и в 2026 году.
Текущая ситуация контрастирует с периодом первой торговой войны при Дональде Трампе. Тогда юань обвалился более чем на 13% за полтора года из-за опасений, что Пекин намеренно ослабит валюту для поддержки экономики. По мнению брокеров, валюта может достигнуть психологической отметки 7,00 в 2026 году.
Однако путь юаня в нынешнем году не был гладким. Валюта пережила волну распродаж в апреле, после серии резких заявлений Дональда Трампа о тарифах, а затем находилась в боковом тренде на фоне вялых макроэкономических данных. Уверенное восстановление началось лишь в августе, синхронно с улучшением глобальных аппетитов к риску.
Немалую роль сыграло и ослабление доллара. Индекс Bloomberg Dollar Spot снизился примерно на 7% в 2025 году, поскольку инвесторов стали беспокоить политическая неопределенность в США и растущий бюджетный дефицит.
Подход Пекина к текущему торговому противостоянию изменился. Если в 2018-2019 годах Китай был сильно зависим от американских потребителей, то сейчас страна диверсифицировала экспорт, сделав ставку на рынки «глобального Юга», и укрепила контроль над критически важными цепочками поставок, например, редкоземельных металлов.
Большинство экспертов ожидают продолжения роста юаня. «Снижение процентных ставок ФРС ослабит доллар и станет поддержкой для юаня и других азиатских валют в следующем году», — считает Линь Ли, глава исследовательского подразделения по глобальным рынкам Азии в MUFG Bank (Гонконг). По ее оценкам, юань может завершить 2026 год на уровне 6,95 за доллар.
Goldman Sachs также улучшил свой прогноз в прошлом месяце. Банк ожидает укрепления оншорного юаня (CNY) до 6,95 за три месяца и до 6,85 в течение года.
При этом Народный банк Китая, судя по всему, пытается сдержать слишком быстрое укрепление национальной валюты. 2 декабря регулятор установил ежедневный фиксинг юаня ниже медианных ожиданий аналитиков, повторив аналогичный шаг неделей ранее. Это первая подобная последовательность действий с июля 2025 года.
